국내 정유주가 이달 들어 시장 수익률을 한참 웃도는 강세를 이어가고 있다. 원유 조달 여건이 개선돼 투입 원가는 낮아진 가운데, 석유제품 공급 회복은 더디게 진행되면서 정제마진이 높은 수준을 유지할 것이란 기대감이 주가를 끌어올리는 흐름이다. 30일 한국거래소에 따르면 S-Oil 주가는 이달 들어 17.20% 상승했다. GS칼텍스를 자회사로 둔 GS는 45.17%, SK이노베이션은 5.79% 올랐다. GS는 정유사업 외 유통 자회사를 보유한 데다 배당 기대감까지 더해 가장 높은 상승률을 기록했다. SK이노베이션은 SK아이이테크놀로지(SKIET) 흡수합병과 관련한 재무 부담 우려가 주가 상승을 일부 제한했지만 같은 기간 코스피 상승률(2.93%)을 상회했다. 시장에서는 원유와 석유제품 가격의 회복 속도 차이가 정유업종에 우호적으로 작용하고 있다고 보고 있다. 미국과 이란 간 전쟁 장기화로 중동발 원유 공급이 줄었지만 우회 경로를 통한 수출 물량은 .차 회복되고 있다는 .에서다. 여기에 사우디아라비아가 아시아향 원유의 공식판매가격(OSP)을 7월 배럴당 9.5달러에서 9월 마이너스 2달러로 낮추면서 정유사의 원가 부담도 완화될 전망이다. OSP는 기준 유가에 더하거나 빼는 금액으로, 마이너스 2달러는 기준유가보다 배럴당 2달러 싸게 공급한다는 의미다. 이 같은 상황 속에서 석유제품 재고는 여전히 낮은 수준을 유지 중이다 백경게임랜드 . 경제협력개발기구(OECD)의 상업용 석유 재고는 2014년 이후 최저 수준인 데다 미국 휘발유와 유럽의 등유·경유 재고도 장기 저.에 머물고 있다. 이에 따라 정유사의 생산량이 늘더라도 우선 재고를 채우는 데 사용되면서 등·경유와 항공유 가격은 상대적으로 강세를 이어갈 가능성이 크다는 분석이다. 이진명 신한투자증권 연구원은 “정제마진은 유가 자체보다 원유와 제품 가격의 상대 변화가 결정한다”며 “원유 조달 불확실성과 투입 원가는 낮아지는 반면 낮은 재고와 정제설비 복구 지연으로 석유제품 가격은 원유보다 천천히 하락할 전망”이라고 짚었다. 있다. 이에 따라