젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 지난 1월 미국 라스베이거스에서 열린 CES 2026에서 엔비디아의 차세대 칩을 공개하고 있다. 엔비디아는 GPU 등 AI 컴퓨팅 자산을 기반으로 5000억달러 이상의 제3자 자본을 끌어들이는 금융 플랫폼 구축을 추진하고 있다. 게티이미지코리아 그래픽처리장치(GPU)가 집이나 항공기처럼 돈을 빌릴 때 담보로 쓰이는 시대가 열리고 있다. 엔비디아가 월가의 대형 금융회사들과 손잡고 5000억달러(약 700조원) 이상의 자금을 인공지능(AI) 인프라에 끌어들이는 금융 플랫폼 구축에 나서면서다. 엔비디아는 최근 아폴로, 블랙록, 블랙스톤, 브룩필드, 골드만삭스, KKR 등 6개 금융회사와 각각 AI 컴퓨팅 인프라 금융 플랫폼을 구축하기 위한 양해각서(MOU)를 체결했다. 장기적으로 5000억달러 이상의 제3자 자본을 유치해 AI 데이터센터와 컴퓨팅 인프라 투자에 공급한다는 구상이다. 5000억달러가 이미 조달된 것은 아니다. 개별 거래의 구체적인 담보 구성과 비중도 아직 정해지지 않았다. GPU 같은 연산 장비뿐 아니라 데이터센터 시설과 전력 인프라, 고객 계약에서 나오는 현금흐름 등이 함께 금융 구조에 들어갈 수 있다. 그동안 AI 데이터센터를 짓는 데 필요한 막대한 자금을 빅테크나 AI 기업의 자체 자금에 크게 의존했다면, 앞으로는 금융시장의 자금을 보다 적극적으로 끌어들이겠다는 것이다. 릴게임 다빈치 불새 GPU와 데이터센터 등 AI 컴퓨팅 자산이 금융시장에서 담보가 될 수 있다면 AI 기업은 이를 바탕으로 다시 돈을 빌려 새로운 인프라를 구축할 수 있다. 실제 사례도 나오고 있다. 미국 AI 클라우드 업체 코어위브는 올해 3월 최대 85억달러 규모의 자금을 재조달했다. GPU 클러스터뿐 아니라 투자적격 대형 고객과의 계약에서 발생하는 매출을 함께 담보로 구성했으며, 회사는 이를 최초의 투자등급 GPU 기반 금융이라고 설명했다. ● GPU는 팔 수 있지만 ‘담보’로 팔아본 적은 없다 관건은 GPU 가격이 아니라 돈을 빌린 기업이 갚지 못하게 됐을 때다. 디지털자산 리서치 업체 비트플래닛은 최근 내놓은 ‘엔비디아 담보 채권의 성패를 가를 세 가지 조건’ 보고서에서 컴퓨팅 자산이 독립적인 담보로 인정받으려면 돈을 빌린 기업의 신용과 별개로 담보에서 안정적인 현금이 나오고, 부도 때 회수해 다시 팔 수 있는 시장과 손실을 보완할 장치가 있어야 한다고 분석했다. 현재 가장 불확실한 것은 부도가 났을 때 담보로 잡은 GPU를 실제로 팔 수 있느냐다. GPU 중고 거래 시장은 이미 있지만 AI 인프라 사업자가 돈을 갚지 못했을 때 금융회사가 GPU를 회수해 대량으로 팔고 대출금을 받아낸 사례는 아직 공개적으로 확인되지 않았다. 신천지무료게임 개인이 중고 GPU 몇 장을 사고파는 것과 금융회사가 담보로 잡은 수천·수만 장을 한꺼번에 처분하는 것은 얘기가 다르다. 대량으로 시장에 내놨을 때 얼마에 팔 수 있는지를 보여주는 믿을 만한 가격 기준도 아직 없다. 오는 10월 5일 상장 예정인 컴퓨트(연산 자원) 선물은 이런 시장이 만들어지는 과정을 가늠할 지표 중 하나다. 다만 이 상품은 중고 GPU 가격이 아니라 GPU를 빌려 쓰는 가격인 임대료를 기준으로 한다. 따라서 담보로 잡은 GPU를 팔았을 때 얼마를 받을 수 있는지를 직접 보여주지는 않는다. 대신 실제 거래가 활발해진다면 연산 자원의 가격을 시장에서 매기는 기반이 생기고 있다는 신호로 볼 수 있다. 비트플래닛 측은 “중고 거래가 존재하느냐가 아니라 차입자가 채무불이행 상태일 때 채권자가 담보를 회수해 처분하고 그 대금으로 대출을 상환하는 절차가 실제 작동한 적이 있느냐가 중요하다”며 “GPU 담보 대출에서는 그러한 사례가 아직 공개적으로 확인되지 않았다”고 설명했다. 비슷한 일은 비트코인 채굴기 시장에서 먼저 벌어졌다. 2022년 가상자산 시장 침체 당시 코어사이언티픽은 채권자에게 채굴기 2만7403대를 넘겼다. 당시 남은 대출은 3860만달러였지만 넘겨준 설비의 평가가치는 2500만달러에 그쳤다. 같은 기간 신형 채굴기 가격은 1년 사이 약 85% 떨어졌고 대량 매각 과정에서는 공정가치보다 10~25% 낮은 가격에 거래된 사례도 있었다. GPU도 같은 질문을 피할 수 없다 야마토 도박 . 담보로 잡을 때 비쌌던 GPU가 정작 팔아야 할 때도 그 가격을 받을 수 있느냐는 것이다. GPU는 신제품이 빠르게 나오는 기술 장비인 만큼 부도가 났을 때 실제로 얼마에 팔 수 있는지가 금융회사의 손실 규모를 좌우하게 된다. ● 엔비디아 신용 없이도 돈을 빌려줄까 엔비디아도 금융 구조의 위험을 일정 부분 떠안는다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 전체 금융 규모의 최대 25%에 해당하는 1250억달러까지 엔비디아가 뒷받침할 수 있다는 취지로 설명한 바 있다. 이는 역으로 GPU가 아직 엔비디아의 신용과 완전히 분리된 담보자산으로 자리 잡은 것은 아니라는 의미이기도 하다. 우량 고객과의 장기 계약이나 엔비디아의 신용보강이 붙으면 금융회사의 위험은 줄어든다. 하지만 GPU 자체가 독립적인 담보자산으로 인정받으려면 이런 장치에 크게 의존하지 않고도 자금이 공급될 수 있어야 한다. 결국 700조원 금융 실험의 성패를 확인할 장면은 호황기보다 부실이 발생했을 때 나올 가능성이 크다. GPU 중고 매각가격을 보여주는 지표가 생기는지, 컴퓨트 선물에 충분한 거래가 쌓이는지, 실제 채무불이행 때 제3자가 GPU 설비를 인수해 운영하거나 처분하는 사례가 나오는지가 향후 관전 포인트다. 비트플래닛은 “회수 시장은 자본을 투입하거나 계약 조항을 바꾸는 것만으로 만들 수 없다”며 “실제 거래 기록이 쌓여야 한다”고 설명했다. 향후 첫 채무불이행 사례에서 담보로 잡힌 GPU가 실제 얼마에 회수·매각되는지가 이 시장의 중요한 시험대가 될 전망이다.